Un análisis de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) revela que la campaña agropecuaria 2025/26 en Argentina requerirá una inversión estimada en 13.915 millones de dólares.
Una necesidad de inversión relevante
La campaña agrícola 2025/26 avanza con expectativas alentadoras: una producción de trigo que podría acercarse al récord de la campaña 2021/22, avances destacables en la siembra temprana de maíz y condiciones hídricas globalmente favorables. Según el informe de la BCR, el monto estimado de inversión requerido por los productores asciende a US$ 13.915 millones. Este nivel de financiación sitúa al sector frente al desafío de obtener recursos adecuados en un contexto de tasas reales elevadas y limitada disponibilidad en pesos.
Financiamiento en pesos: costos elevados y disponibilidad limitada
El estudio detalla que, aunque existen líneas en moneda local, las condiciones son muy onerosas y la adopción es reducida. En cuenta corriente, los plazos de 30 a 180 días registran tasas nominales anuales vencidas (TNAV) entre 80 % y 91 % en pesos. Los descuentos de cheques y pagarés con plazos similares muestran rangos de 58 % a 80 %. Las tarjetas agropecuarias (plazo hasta 360 días) varían entre 45 % y 94 % de TNAV. Los préstamos de pago íntegro (bullet) en pesos para 180 a 365 días van de 66 % a 93 %. La elevada dispersión y magnitud de las tasas en pesos reflejan una fuerte restricción: muchas entidades prefieren evitar este tipo de financiamiento o lo ofrecen sólo en condiciones muy exigentes. La expectativa de inflación a 12 meses ronda el 21,9 %, lo que sitúa en perspectiva la carga real del crédito en moneda local.
Financiamiento en dólares: la vía predominante
El informe muestra que la mayoría de los préstamos para la campaña se efectúan en dólares. Las tasas nominales reveladas son las siguientes: préstamos convenidos para compra de insumos a 180 días, TNAV entre 8,5 % y 9,0 %; forwards cedidos (180 a 360 días), tasas alrededor de 9 % a 11 %; préstamos bullet en dólares (180 a 365 días), rangos de 9,5 % a 11 %; préstamos prendarios e hipotecarios en dólares a 730 días, entre 10,5 % y 12,5 %; y créditos para compra de maquinarias y equipos a tres años (1080 días), TNAV de 15,0 % a 15,5 %. Este predominio del financiamiento en dólares responde a que las tasas en pesos resultan muy elevadas o poco competitivas respecto a la inflación esperada, por lo que los productores tienden a preferir endeudarse en moneda extranjera a pesar de los riesgos cambiarios.
Mercado de capitales y sector comercial: alternativas complementarias
El análisis también aborda instrumentos financieros ofrecidos por el Mercado Argentino de Valores (MAV) y por el sector comercial / proveedores. En pesos, el MAV dispone de pagarés avalados o directos, cheques de pago diferido, e‑cheqs y facturas de crédito electrónicas, con plazos hasta tres años. En dólares, el MAV también ofrece pagarés avalados y directos, siendo el segmento con garantía el que tiende a menores tasas. Desde el sector comercial se relevó que las tasas en dólares rondan el 0,5 % mensual (alrededor de 6 % anual) cuando se acompaña de instrumentos como contratos forward o pago en especie. Para compra de insumos, el financiamiento de proveedores podría ubicarse entre 8,5 % y 10,0 % anual en dólares, en operaciones garantizadas con forward. Estas vías permiten diversificar fuentes de crédito, aunque su volumen es menor y están sujetas a garantías o condiciones específicas.
Riesgos y consideraciones para los productores
El reporte de la BCR enfatiza que, aunque la campaña presenta condiciones productivas favorables, la estructura financiera genera desafíos. Entre los principales riesgos figuran: la elevada tasa en pesos, que limita la utilización de crédito local; el endeudamiento en moneda extranjera, que conlleva exposición cambiaria; y la necesidad de acceder a instrumentos del mercado de capitales o del sector comercial que requieren garantías no siempre disponibles.
Balance
En síntesis, el análisis de la Bolsa de Comercio de Rosario plantea que la campaña 2025/26 demandará una fuerte inversión y que el financiamiento se orienta mayormente al dólar, con tasas competitivas frente al mercado en pesos. Este escenario presenta ventajas para quienes puedan acceder al crédito accesible en moneda extranjera, pero también plantea barreras para productores más pequeños o con menor acceso a mecanismos formales. La elección del instrumento de financiamiento y la gestión del riesgo cambiario y de tasas serán claves para que la campaña alcance su potencial productivo.
