El índice de inflación de enero, que marcó 2,9%, encendió luces de alerta en el equipo económico y forzó una revisión de la llamada fase 4 del programa monetario. Más allá del número puntual, preocupa el recorrido: se trata del octavo mes consecutivo de subas, casi duplicando el piso registrado en mayo pasado.
Este escenario llevó al Gobierno nacional a priorizar nuevamente la desaceleración de precios, postergando la remonetización prevista y reforzando un esquema de ajuste monetario con el dólar contenido.
En paralelo, el resultado en materia de reservas fue mejor al esperado. El Banco Central de la República Argentina está cerca de alcanzar los USD 2.000 millones en compras, impulsado por una mayor oferta de divisas —producto de colocaciones externas de empresas y provincias— y una caída en la demanda de dólares por parte del público.
Como consecuencia, el tipo de cambio mostró una baja marcada: el dólar mayorista perforó los $1.400 y el minorista retrocedió cerca de 70 pesos en lo que va del año.
Este ingreso de divisas permitió aliviar la habitual escasez del primer trimestre y funciona como un puente financiero hasta la llegada de la cosecha gruesa, prevista entre fines de abril y junio.
Remonetización en pausa
La contracara de la compra de dólares fue una expansión monetaria que, sin embargo, no se trasladó al mercado. Ante el rebrote inflacionario, el Tesoro absorbió prácticamente la totalidad de los pesos emitidos desde el inicio de 2026, dejando en suspenso la remonetización prevista para esta etapa del plan.
De acuerdo al análisis del periodista Pablo Wende, publicado por Infobae, el foco oficial volvió a colocarse en el control de precios, mientras crecen las versiones sobre una eventual flexibilización cambiaria que, por ahora, quedó relegada.
En este contexto, la recuperación del consumo permanece en pausa y el éxito del programa económico aparece cada vez más atado al impacto de las reformas estructurales —entre ellas las leyes laborales— y a la capacidad del Ejecutivo de retomar un sendero firme de desinflación.
