El tipo de cambio oficial tocó su nivel más bajo desde septiembre. Mayor oferta de divisas, carry trade y expectativas por la cosecha gruesa sostienen la estabilidad.
El dólar oficial profundiza su sendero descendente y este lunes marcó su menor valor en cinco meses. En el Banco de la Nación Argentina cerró a $1390, mientras que el mayorista se ubicó en $1370,50, casi 17% por debajo del techo de la banda de flotación.
En paralelo, el riesgo país —medido por JPMorgan Chase— se mantiene en 536 puntos básicos, en un contexto de menor tensión financiera y recomposición de reservas por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA).
Más oferta de dólares y auge del carry trade
Según coinciden los analistas, la calma cambiaria se apoya en varios factores. Por un lado, las colocaciones de deuda de empresas y provincias en el exterior incrementaron la oferta de divisas en el mercado local.
A la vez, creció la demanda de instrumentos en pesos frente a tasas de interés elevadas, lo que impulsó estrategias de carry trade y redujo la presión dolarizadora de los ahorristas.
Desde la firma Cohen señalaron que la baja del tipo de cambio se sostuvo “incluso con el BCRA comprando reservas”, en un escenario de liquidación firme del agro y mayores ingresos de dólares financieros provenientes de emisiones de obligaciones negociables y préstamos externos.
En ese marco, también destacaron que la menor demanda de cobertura se reflejó en los contratos de dólar futuro, que retrocedieron 1,5% en la última semana.
El rol de la cosecha y las tasas altas
Otro factor clave es la proximidad de la cosecha gruesa, que en los próximos meses incrementará las exportaciones del complejo agroindustrial y aportará mayor oferta de divisas, ayudando a evitar saltos bruscos en la cotización.
Sin embargo, los especialistas advierten que el esquema de tasas altas, dólar a la baja y superávit fiscal —ejes de la estrategia oficial para contener la inflación— podría impactar en la actividad económica.
El economista Gustavo Ber sostuvo que el exceso de oferta de divisas, potenciado por el carry trade, continúa presionando a la baja al dólar mayorista y favorece la acumulación de reservas. No obstante, alertó que en el mediano plazo podría consolidarse una mayor apreciación cambiaria, en un contexto de inflación doméstica superior a la internacional.
Advertencias por la apreciación del peso
Desde la consultora LCG también advirtieron sobre el proceso de apreciación real del peso. Según sus cálculos, el tipo de cambio real multilateral cayó 5% en febrero y acumula una baja de 12% desde el pico de septiembre de 2025, nivel que coincidía con el benchmark fijado por el Fondo Monetario Internacional en el acuerdo de 2022.
Si bien el actual dinamismo del comercio exterior relativiza los temores de atraso cambiario en el corto plazo, la consultora remarcó que la sostenibilidad del esquema dependerá del comportamiento de las importaciones ante una eventual recuperación de la actividad.
Con este escenario, el mercado seguirá de cerca las próximas licitaciones del Tesoro y la coordinación entre el BCRA y el Ministerio de Economía para administrar la liquidez en pesos sin generar nuevas tensiones sobre el dólar.
Fuente: TN
