El repunte de la inflación volvió a impactar en el mercado financiero argentino, donde los inversores buscan protegerse ante la suba de precios. En ese contexto, los bonos que ajustan por CER —es decir, por inflación— volvieron a ganar protagonismo.
El último dato del INDEC mostró un índice de precios del 2,9% en febrero, acumulando 5,9% en el primer bimestre de 2026. Este escenario, sumado a la presión internacional sobre el precio del petróleo, reactivó la demanda de instrumentos que permitan resguardar el valor del dinero.
En ese marco, los bonos CER concentraron gran parte del interés en las últimas colocaciones de deuda. Más del 60% de los pesos captados por el Tesoro se canalizó hacia este tipo de títulos, lo que refleja una clara preferencia del mercado por activos vinculados a la evolución de los precios.
Según explicó el economista Eric Ritondale, tras el último dato de inflación “la curva CER experimentó una compresión adicional de rendimientos”, especialmente en los tramos de corto plazo.
Esto implica que los precios de los bonos subieron, pero las tasas reales —es decir, descontando inflación— cayeron aún más.
En términos simples, muchos de estos bonos ya ofrecen rendimientos reales negativos. Sin embargo, siguen siendo demandados porque, aun en ese escenario, brindan mejor cobertura frente a la inflación que otras alternativas.
Por su parte, el analista Juan Ignacio Alra señaló que los inversores ya venían posicionándose en estos activos, anticipando una mayor nominalidad en el corto plazo y una eventual desaceleración hacia la segunda mitad del año.
Otro dato relevante es que los precios de estos bonos permiten inferir expectativas de inflación. Actualmente, esas proyecciones implícitas se ubican por encima del 2,5% mensual para los próximos meses, lo que confirma que el mercado espera una dinámica de precios todavía elevada.
En este contexto, el equipo económico encabezado por el ministro Luis Caputo enfrenta el desafío de retomar el proceso de desinflación, mientras los inversores ajustan sus estrategias para protegerse de la incertidumbre.
