El exministro de Economía Domingo Cavallo consideró que el año 2026 “presenta condiciones para el crecimiento económico”, apoyado en el ajuste fiscal y en incentivos a grandes inversiones en sectores estratégicos como la energía y la minería.
Sin embargo, advirtió que la reactivación del mercado interno dependerá de que el Gobierno avance en una secuencia de reformas y, en particular, de la eliminación de las restricciones cambiarias.
En una columna publicada en su blog personal, Cavallo insistió en la necesidad de liberar el cepo para empresas y normalizar el funcionamiento del mercado financiero. “Sin la completa liberalización cambiaria y financiera va a ser muy difícil que las expectativas de los inversores privados ayuden tanto a la estabilidad macroeconómica como al crecimiento vigoroso”, sostuvo.
El exfuncionario destacó como un paso clave la aprobación del Presupuesto, a partir de la cual —señaló— deberían reducirse las trabas burocráticas que pesan sobre el mercado cambiario y el crédito al sector privado.
Reservas, riesgo país e inflación
Cavallo planteó que el Banco Central debe enfocarse en acumular reservas “a un ritmo rápido” y que la tasa de riesgo país debería descender a niveles cercanos a los 300 puntos básicos. Según su visión, solo cuando se alcance esa meta las tasas de interés en pesos y dólares podrán ubicarse en niveles compatibles con el crecimiento potencial de la economía.
Además, remarcó que una baja del riesgo país es “más importante” que una rápida desaceleración de la inflación. “Si no baja el riesgo país, siempre estará la amenaza de un salto devaluatorio o la necesidad de frenarlo con tasas de interés muy altas”, alertó.
En ese marco, recomendó evitar promesas oficiales de metas de inflación “demasiado ambiciosas”, como asegurar que los índices mensuales caerán a cero en el corto plazo. A su juicio, el riesgo es que esas proyecciones sean desmentidas por la realidad o requieran políticas monetarias tan contractivas que profundicen la recesión y la caída del salario real.
Reactivación del consumo y obra pública
El exministro sostuvo que la reactivación del mercado interno llegará cuando las tasas reales de interés no superen el crecimiento potencial de la economía y el crédito vuelva a fluir hacia las familias y las empresas. Como complemento, destacó el potencial de la inversión en infraestructura.
Para ello, propuso combinar privatizaciones de empresas estatales con nuevas concesiones de obras y servicios públicos financiadas a través de peajes y los ingresos que generen los procesos de venta de activos. Todo, aclaró, “sin violar las restricciones fiscales”.
Cavallo —figura central de la política económica en los años ’90 y en el breve retorno al Ministerio en 2001— volvió así a insistir en una agenda de liberalización cambiaria y financiera que, según entiende, será determinante para sostener la estabilidad y atraer inversiones en 2026.
